Вся правда о EBITDA

Что показывает EBITDA?

EBITDA – один из широко распространенных показателей финансового результата компании. EBITDA используется также при составлении и оценке планов и бюджетов, расчете некоторых коэффициентов экономического анализа.

Смысл показателя заключается в том, чтобы показать, какие результаты дает основная деятельность компании. Специфика расчета EBITDA позволяет абстрагироваться от обложения налогом на прибыль и его оптимизации, от структуры финансирования проекта (больше или меньше заемного капитала, выше или ниже процентные ставки по кредитам), парка оборудования и степени его износа.

Определение EBITDA

EBITDA – это прибыль до вычета процентов по кредитам, уменьшения на сумму амортизации и начисления налога на прибыль.

EBITDA измеряется в деньгах, например, в тысячах или миллионах рублей.

Что понадобится для расчета EBITDA?

EBITDA не определяется общепринятыми стандартами учета. По этой причине она не входит в какую-либо стандартную форму отчетности, например, в отчет о прибылях и убытках или о финансовых результатах. Поэтому для расчета EBITDA нужно знать отдельные показатели: выручку, переменные и постоянные затраты, расходы на оплату труда, налоги и взносы на труд (например, страховые взносы), налоги на имущество, на землю, транспортный и другие аналогичные налоги. Все эти величины должны быть очищены от НДС.

Кроме того, EBITDA может корректироваться на прочие доходы и расходы. К таким доходам и расходам могут относиться продажа капитальных активов, курсовые разницы и другие аналогичные операции. В этом отличие EBITDA от OIBTDA, которая не учитывает такие доходы и расходы.

EBITDA – показывает полученную или планируемую прибыль (убыток), поэтому ей самое место в отчете о финансовых результатах или в бюджете доходов и расходов. Значительная часть нужной информации уже содержится в соответствующих строках этих отчетов. Проблема классической бухгалтерской формы в том, что в ней амортизация не выделяется отдельной строкой. Она показывается в составе других статей затрат. Из-за этого бухгалтерского отчета о финансовых результатах недостаточно для расчета EBITDA. Информацию из него придется дополнять сведениями об амортизации, которые могут быть в пояснительной записке или в расшифровках к балансу. К сожалению, их там может и не оказаться.

В управленческой отчетности лучше изначально предусмотреть такую форму отчета о прибылях и убытках, которая позволит рассчитать EBITDA без использования дополнительных документов.

EBITDA, формула

Так как EBITDA не является унифицированным показателем, то могут встречаться разные методики расчета. Наиболее распространенная из них такая:

EBITDA = выручка – прямые затраты – косвенные затраты – расходы на оплату труда и социальные налоги, взносы и сборы – операционные налоги (кроме НДС и налога на прибыль) + прочие доходы – прочие расходы.

Можно рассчитать EBITDA и обратным счетом от чистой прибыли:

EBITDA = чистая прибыль + начисленный налог на прибыль – налог на прибыль к возмещению + проценты к уплате – проценты к получению + амортизация.

В зависимости от используемой методики EBITDA может корректироваться на некоторые виды прочих доходов и расходов.

Так как EBITDA не является стандартизированным показателем, то рекомендуется всегда пояснять, что именно включено в ее расчет.

Анализ EBITDA

Сама по себе EBITDA – это один из видов прибыли (убытка). Когда она отрицательная, скорее всего, деятельность компании неэффективна, финансовое положение компании будет ухудшаться. Однако положительное значение EBITDA еще не означает обратного. Это связано с тем, что EBITDA не отражает инвестиции в оборотный капитал (например, в дебиторскую задолженность и затоваривание складов). Они, в свою очередь, могут существенно влиять на денежные потоки и платежеспособность предприятия.

Теоретически, можно сравнить EBITDA по разным компаниям. При прочих равных лучше та компания, у которой больше EBITDA. Однако в реальности «прочие равные» встречаются редко, поэтому EBITDA чаще используется при расчете коэффициентов. К таким коэффициентам относится чистый долг к EBITDA и EBITDA к процентам.

Значение EBITDA в финансовом анализе

EBITDA часто используется в инвестиционном анализе, при оценке слияний, поглощений и выкупа компании менеджментом. Также EBITDA используется в коэффициентном анализе для определения долговой нагрузки, платежеспособности и рентабельности предприятия.

Проблема этого показателя в том, что он не имеет жесткой стандартизации. Из-за этого значения EBITDA, раскрываемые разными компаниями, могут отличаться методически и, следовательно, будут не сопоставимы.

Важно помнить и о том, что EBITDA рассчитывается на основе начисленных доходов и расходов. То есть она не является денежным потоком. Поэтому EBITDA не отражает реальную ситуацию в бизнесе, она является лишь одной из его характеристик.

Технические способы завысить значение EBITDA

EBITDA может существенно измениться при изменении методики расчета. Например, если компания, имеющая валютную выручку, решит не учитывать курсовые разницы при расчете EBITDA.

Сравнительно простой способ манипуляции EBITDA – это продажа продукции условно-контролируемым компаниям. Так как EBITDA не учитывает денежные потоки, то даже оплата от таких компаний не потребуется. В дальнейшем долг таких покупателей может быть погашен неденежным способом. Отсутствие необходимости отвлекать денежные средства из оборота и делает этот способ относительно простым, хотя и достаточно прозрачным.

Что еще полезно знать?

Прочитайте нашу статью про финансовую отчетность. Вы узнаете, для чего нужна каждая из форм отчетности, как они связаны между собой, и как на них влияют типовые бизнес-операции (нажмите здесь, ссылка открывается в новом окне).

Посмотрите нашу статью про коэффициент абсолютной ликвидности (нажмите здесь, ссылка открывается в этом окне).

Посмотрите нашу статью про коэффициент текущей ликвидности (нажмите здесь, ссылка открывается в этом окне).

Желаем вам успешной работы!

Ваш Виктор Рыбцев
и команда BRP ADVICE.